ETF强势“吸金” 超千亿元资金借道入场

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-26 06:01:58

ETF强势“吸金”，上周超千亿元资金借道入场
市场震荡下跌中，资金正借道ETF逆市入场，呈现越跌越买的趋势。

上周（11月14日至11月21日），A股市场经历显著调整，上证指数跌破4000点并持续下探，周跌幅达3.9%，创业板指跌幅更高达6.15%。

与市场表现形成鲜明对比的是，ETF市场呈现强劲的“吸金”能力。

Wind资讯数据显示，在此期间全市场ETF净流入额达1045.48亿元，其中宽基ETF贡献355.33亿元，成为资金逆市配置的核心标的。

这一反差凸显了投资者对A股中长期价值的认可。

01 资金逆市布局
市场恐慌与资金贪婪形成鲜明对比。

在A股市场遭遇大幅调整的同时，大量资金却借道ETF逆市布局。

数据显示，仅11月21日市场大跌当天，就有超400亿元资金借道ETF“抄底”，创下7个多月以来单日净申购新高。

从整体来看，上周沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入701.21亿元，展现出“越跌越买”的鲜明特征。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近期市场调整是一个正常调整，市场大趋势没变，此时资金回流ETF说明很多资金是趁调整抄底。

02 宽基ETF成吸金主力
在本轮资金逆市流入中，宽基指数ETF成为最大赢家，单周净流入359.31亿元，占比超过一半。

从具体品种看，中证500ETF、科创50ETF和创业板指ETF成为最受青睐的品种。

数据显示，中证500ETF单周净流入64.29亿元，创业板指ETF净流入56.99亿元，科创50ETF净流入55.33亿元，中证1000ETF也获得48.04亿元的净流入。

“宽基ETF，例如沪深300、中证500流动性优势突出，适合作为底仓工具。”格上基金研究员托合江指出，资金“越跌越买”反映长期配置需求，而非短期博弈。

03 “哑铃”配置策略凸显
从四季度以来ETF的资金流向看，呈现明显的 “哑铃”配置特征——一端是稳健的红利低波产品，另一端是高成长性的科技主题产品。

在“哑铃”的一端，前期涨幅不多的券商主题ETF强势“吸金”。

国泰证券ETF净申购额为92.72亿元，华宝券商ETF为56.98亿元，易方达证券保险ETF为44.99亿元。

红利主题ETF也吸引资金流入，华泰柏瑞红利低波ETF净申购额为45.33亿元，华夏自由现金流ETF、易方达红利ETF等均超20亿元。

在“哑铃”的另一端，科技成长主题ETF同样较受投资者青睐。

华夏科创50ETF净申购额为73.06亿元，嘉实科创芯片ETF为45.8亿元。

此外，南方创业板人工智能ETF净申购额为34.17亿元，华夏芯片ETF、华夏科创人工智能ETF等均在20亿元以上。

04 市场调整的多重因素
A股此次调整源于多重因素。

国际层面，富荣基金研究人士表示，市场对美联储降息预期降温，全球流动性收紧担忧再起，从而对成长股估值形成压制。

华银基金研究员李继民进一步指出：“美股科技板块因AI投资资本开支有效性存疑、科技板块估值高企进入调整，通过情绪传导、北向资金流出、AI产业链重估三重路径传导冲击A股市场。”

国内层面，富荣基金研究人士表示，国内市场内部自身也存在调整压力，前期部分科技成长板块估值偏高，在全球科技股波动加剧的背景下，资金获利了结意愿较强。

托合江分析认为，此轮市场回调主要原因在于两方面：

一方面是今年已经上涨较多，特别是AI、机器人等热门科技成长板块，具有回调压力；

另一方面是市场担忧已经处于估值高位的AI产业链无法出现爆款应用来消化估值。

05 高切低趋势明显
在市场调整之际，资金流向也呈现出明显的 “高切低”特征。

“近期市场资金存在较为明显的高切低行为。从主力资金数据看，近20日以来流出最多的行业为电子、电力设备、计算机、通信，基本对应前期涨幅较大的高估值板块，流入最多的行业为银行。”一家大型基金公司人士表示。

该人士进一步指出，石油石化、传媒、消费等板块近期涨幅相对较好，这类资产之前相对滞涨，目前具备安全边际，受到市场关注。

在行业主题ETF方面，资金仍然偏爱科技股。

上周净流入资金超1亿元的基金有48只，其中创业板人工智能ETF南方获13.96亿元净流入，机器人ETF获13.46亿元净流入。

资金流出方面，近一周有20只行业主题ETF净流出逾1亿元，其中银行ETF、化工ETF和煤炭ETF分别净流出资金13.56亿元、9.64亿元和9.26亿元。

06 机构看好中长期表现
尽管短期承压，但机构普遍认为A股市场中长期向好基础未变。

富荣基金研究人士表示，市场在经历调整后，结构性机会或将更侧重于基本面扎实和符合中长期政策导向的领域，其中科技创新与产业升级有望仍是核心。

具备“全球敞口”的制造业同样被看好。部分工程机械、白色家电、电网设备企业已完成海外产能布局，在全球价值链中定位提升，有望受益于出海需求扩张。

此外，与“反内卷”政策和需求复苏相关的领域也存在机遇，部分产能出清彻底的顺周期行业及促消费政策提振的新型消费领域，存在景气改善机会。

展望后市，李继民判断，短期A股市场大概率震荡筑底，中期处于“牛市第二阶段性”整固期。策略上建议适当关注科创、低位消费、高股息资产，谨慎观察出口导向传统制造业及AI产业链。

杨德龙指出，“马上到12月份，市场可能会迎来新一波的反弹机会，特别是有一些资金要布局2026年的行情，可能会趁调整来进行逢低布局。”

从资金流向来看，宽基ETF成为吸金主力，中证500ETF、科创50ETF和创业板指ETF最受青睐。

与此同时，四季度以来近2000亿元资金涌入权益类ETF，呈现逢低抄底特征。

市场在恐慌中贪婪，在震荡中布局——这或许是当前市场最真实的写照。

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