资本市场指数化投资高质量发展 指数基金加速扩容
被动投资、主动管理，两条本不相交的平行线，正共同勾勒出中国资本市场高质量发展的新图景。
清晨的上海陆家嘴，金融圈的脉搏随着开盘钟声加速跳动。在华泰柏瑞基金的交易大厅里，指数投资部的工作人员紧盯着屏幕上跳跃的数字——权益类ETF规模突破3万亿元，这一数字背后是中国资本市场投资理念的深刻变革。
2025年1月，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，从优发行、降成本、促开放、防风险等方面全面推动指数化投资发展。
随后，指数基金市场迎来快速扩容，截至11月11日，年内上市ETF达317只，同比增长136.57%。
01 政策引领：绘制指数化投资发展“路线图”
今年以来，资本市场指数化投资迎来密集的政策支持。
《行动方案》明确表示要推动指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新格局。
这份方案从丰富产品体系、优化发展生态、强化持续监管等多方面画出清晰“路线图”。
方案提出建立股票ETF快速注册机制，对成熟宽基指数产品原则上自受理之日起5个工作日内完成注册，大幅提升产品上市效率。
在1月举行的发布会上，证监会主席吴清透露，近年来以股票投资为主的权益类基金规模从2.3万亿元增长到8.2万亿元，权益类ETF突破3万亿元，成为市场重要力量。
02 市场呼应：产品供给加速扩容
在政策引领下，市场积极响应，ETF供给端加速扩容。
从数据来看，截至11月11日，年内上市ETF达317只，合计规模达5411.74亿元。相比之下，2024年、2023年全年上市ETF数量分别为163只、156只。
被动指数基金带来的规模增量不容小觑。国泰海通研报统计数据显示，三季度指数权益类基金成立258只，合计发行规模达1445.05亿元，占新成立权益类基金总规模的比重超70%。
与此形成鲜明对比的是，主动偏股型基金的份额却在缩减。
临近年末，基金公司将增量的希望更多放到了被动指数产品上。在等待发行的44只新产品中，被动指数产品占据半壁江山。
03 生态演变：从“有没有”到“如何用好”
随着市场环境与投资理念的转变，中国ETF市场正迎来前所未有的发展机遇。
目前国内ETF市场规模已接近5万亿元，增速显著快于过去几年。今年ETF成交金额在A股市场中的占比达到约7%，这表明投资者的认同度正在快速提升。
嘉实基金Smart-Beta和指数投资首席投资官刘斌分析认为，老一代投资者更倾向于频繁交易，而新一代投资者则越来越重视长期配置。
在这样的背景下，即便是在牛市环境中，主动型产品依然出现了赎回，而被动型ETF却获得了资金的持续流入。
中证指数有限公司研发部总经理赵永刚在2025雪球指数基金领袖峰会上表示，指数化投资已进入新阶段，ETF成交额占比显著提升，新生代投资者接受度远超预期，国内发展空间仍大。
04 细分赛道：多元化布局与服务国家战略
指数化投资不仅是市场稳定器，还是资金流动的指挥棒，能够精准指引资金流向创新所需。
今年以来，细分赛道ETF迎来蓬勃发展。
涉及宽基、港股、行业等品种。以富国港股通互联网ETF为例，其规模从去年底的221.9亿元增长至786亿元。
永赢基金指数与量化投资部总经理蔡路平表示，公司正着力进一步丰富自身的产品矩阵。
在科技与军工融合方向，永赢基金提出了“空天地海”的理念：“空”指商业航天与卫星；“天”涵盖低空经济与通用航空；“地”包括人形机器人；“海”则涉及海洋科技。
《行动方案》提出切实提高指数编制质量，鼓励编制符合国家战略、表征金融“五篇大文章”、反映新质生产力、专精特新等特色指数。
这一举措旨在通过构建一批服务实体经济和国家战略的指数体系，引导更多源头活水浇灌国民经济重点领域。
05 资金动向：中长期资金借道入场
ETF深受包括外资、私募基金等在内的各路资金青睐。
以华宝中证港股通信息技术综合ETF为例，其前十大持有人中，出现了外资机构、券商、期货公司、私募机构等机构投资者的身影。
包括巴克莱银行、方正证券、渤海期货、杭州青鸟远山投资管理有限公司等。
深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳分析认为，外资等各路资金借助ETF入场，是其低成本、快速、精准布局A股的良策。
通过选择不同的ETF产品，投资者可以实现对A股市场不同行业和板块的配置，满足多元化投资需求。
中长期资金借道ETF持续入场，有助于推动A股市场形成长钱长投的良性生态。
外资的深度参与，不仅可以进一步优化市场投资者结构、增强市场稳定性，也有利于提升中国资本市场的国际影响力。
06 趋势展望：从规模扩张到质量提升
展望未来，多家机构对ETF市场的发展前景保持乐观。
华泰柏瑞基金指数投资部认为，ETF未来增量可能主要来自三方面：
一是港股ETF，港股与A股互联互通日益紧密，已成为配置中国资产不可或缺的一部分；
二是行业主题ETF，随着经济稳步复苏和大盘价值风格回暖，宽基ETF也可能重新回归投资者的视野；
三是债券ETF，若未来底层资产能够进一步扩容，债券ETF仍具备显著的发展潜力。
广发基金港股通科技ETF基金经理夏浩洋指出，未来ETF可能在更细分的宽基、因子化策略、固收+和主动增强ETF上出现更多突破。
从投资策略看，国泰基金总经理助理、量化投资部总监梁杏建议投资者采用 “核心+卫星” 的组合结构。
核心部分以中证A500等宽基指数作为底仓，卫星部分则通过人工智能、通信等高成长科技赛道，与高股息、自由现金流红利指数形成哑铃式配置。
机构投资者和个人投资者正不约而同地涌入指数化投资领域。截至11月11日，今年上市ETF达317只，同比增长136.57%。
这些产品的合计规模达5411.74亿元，成为资本市场上一股不容忽视的力量。
指数化投资不仅改变了投资者的财富管理方式，更重塑着资本市场的资金流向。从创新药到人形机器人，从低空经济到新能源，越来越多的源头活水正通过指数这一“指挥棒”浇灌着国民经济重点领域和薄弱环节。
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