机构发布策略报告普遍看好中国的经济与股票市场

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-12 20:24:39

机构策略报告集中出炉，普遍看好中国经济与股票市场
市场估值仍处合理区间，基本面重要性提升，科技与消费板块受青睐。

临近年末，多家知名金融机构陆续发布2026年投资策略报告，这些报告不约而同地对中国经济与股票市场表达了乐观态度。

中金公司认为，A股去年“9.24”以来的震荡上行行情仍有望延续，而瑞银全球研究明确表示看好明年中国股市和人民币表现。

机构观点指出，当前中国经济基本面稳中有变，内外循环动能支撑的转换将成为关键变量。

01 经济前景：平稳运行具备韧性
券商机构普遍预期2026年国内经济将保持平稳运行，政策端将继续提供支撑。

国泰海通宏观首席分析师梁中华表示，2025年宏观经济总量稳定，但结构分化明显。

内需偏弱仍是2026年政策需要着力解决的问题。

东吴证券首席经济学家芦哲认为，消费需求改善、货币流动性提升及人民币步入升值周期，将共同推动物价合理回升。

2025年上半年，中国经济顶住外部压力实现5.3%的GDP增速，展现出超预期的韧性。

多家外资投行在二季度GDP增速高于市场预期后，调升了中国2025年全年经济增长预测。

毕马威发布的《2025跨国企业中国展望报告》显示，超过半數受访企业对2025年中国经济成长持乐观态度，并且这一比例在未来三至五年的展望中进一步上升至64%。

02 市场走势：盈利驱动接棒估值修复
对于2026年A股市场走势，机构在整体乐观的基础上，预计市场驱动力将从估值修复转向盈利改善。

中金公司李求索在研报中表示，A股震荡上行行情仍有望延续，但经历一定估值修复后，基本面重要性进一步上升。

开源证券策略首席分析师韦冀星提出了“平顶慢涨”论调。

他指出，2026年市场的驱动力将从“资产重估”转为“盈利修复”，在“平顶”阶段后将迎来“盈利修复”主导的稳健上行行情。

中信建投首席经济学家黄文涛称，2026年A股上涨行情有望持续，预计指数依然震荡上行但涨幅放缓，投资者更加关注基本面改善和景气验证。

从估值角度看，华夏基金高级指数策略分析师王波表示，年内A股总市值首破百万亿元，多重利好因素引领A股价值重估。

嘉实基金基金经理孟夏补充道，从历史纵向看，目前市场整体估值仍处于合理水平，与全球各主要市场指数估值相比，仍有修复空间。

03 资金动向：内外资共同增配中国资产
资金面有望继续活跃，全球资金和国内居民资金动向是不可忽视的因素。

外资方面，2025年全球资本配置正在悄悄发生转变，美元走弱等不确定性推动资金从美国市场流向估值洼地，而中国因经济韧性与产业红利，成为外资增配的主要目的地之一。

北向资金上半年净流入超800亿元，折射出国际资本对中国经济转型升级的长期信心。

在这轮由“政策托底+科技突破”共同驱动的价值重估中，外资对中国资产的态度正从“可交易”转向“可投资”。

内资方面，南方基金相关人士表示，在低利率环境下，居民有望加大权益类资产配置，继续为市场贡献增量资金。

国内居民资金的配置需求已被赚钱效应激活，叠加各类中长期资金入市，2026年股市资金面有望保持活跃。

04 投资策略：均衡配置成主流
在投资策略方面，科技成长仍是机构共识度最高的方向，但在次主线和细分领域选择上呈现多元化观点。

中金公司建议关注三条主线，即景气成长、外需突围及周期反转。

国泰海通策略首席分析师方奕认为，“中国市场重估是广泛的，科技与非科技都有机会。”他提出了从杠铃策略转向质量策略的展望。

在配置方向上，他表示新兴科技是主线，周期消费看转型，继续看好金融股。

针对短期操作，东吴证券策略首席分析师陈刚建议采取更均衡的配置策略，以应对风格切换期的市场波动。

华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席何康明确看好“老经济”板块的配置价值。

他基于四点判断看好“老经济”：一是新、老经济存在正相关联动；二是老经济板块目前估值低、筹码低、市场预期偏低；三是周期底部积蓄了较强的修复势能；四是从资金面看，明年险资、外资等增量资金更偏好价值风格。

外资机构认为，“哑铃策略”是当前中国权益配置的重要视角：一端关注成长龙头，一端聚焦高股息优质蓝筹，以期在中国权益内部兼顾成长与收益双重机会。

05 风险提示：关注波动与外部环境
机构在乐观的同时也提示了风险。中金公司指出，在资金活跃及估值上升背景下，需关注波动率的可能提升及与基本面的匹配节奏。

期待在政策及资本市场改革等引导下，推动市场“长期”、“稳进”，“防范大幅波动”。

国投期货的2025年度策略报告也指出，2025年大类资产的运行坐标系以金融条件的顺风与逆风，以及内需景气度修复的强弱来构建。

由金融逆风/内需弱势向金融顺风/内需回暖象限渐进式过渡。

长江商学院发布的三季度产业景气观察显示，企业投资阵地往前推了半步，呈现“评价谨慎、行为修复”的张力。

企业在问卷里没有给出夸张的乐观，相反，“市场需求不足、竞争激烈、政策不确定”依旧被高频提及。

企业层面的变化也印证了机构观点。长江商学院的三季度产业景气观察显示，企业在“口头谨慎、行动抬头”的状态下，将投资阵地往前推了半步。

这种“先备后看”的节奏，与三季度资本市场的情绪修复相互印证。

展望未来，随着中美经贸关系的攻守位移、全球流动性改善及“十五五”规划提供清晰的中长期锚，四季度到明年上半年可能成为结构性起跑的重要时期。

机构普遍认为，中国资产正迎来价值重估的重要窗口期。

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