2025年9月5日，有色金属板块强势上涨，涨幅达4.3949%。多家机构表示工业金属品种铜铝未来可期，主要原因如下：宏观因素支撑 美联储降息预期：美国非农数据连续下修，市场对9月降息预期升温，10月和12月再次降息概率较高。降息导致美元指数走弱，以美元计价的铜、铝等有色金属价格获得支撑。 全球流动性宽松：滞胀风险加剧，全球流动性宽松，大宗商品作为抗通胀资产的配置价值凸显，吸引了资金流入有色金属市场。供需基本面紧张 铜：2025年全球铜需求增速7.1%，远高于供给增速3.5%，缺口扩大至42万吨。同时，全球矿端扰动频发，如智利、赞比亚减产，LME库存暴跌75.87%，上海期交所库存下降26.81%，供应紧张支撑铜价上涨。 铝：国内电解铝产能触及4500万吨红线，产能扩张受限，且库存处于历史低位，仅59万吨，供需缺口扩大至128万吨。此外，氧化铝价格下滑，电解铝吨盈利已经反弹至3000元/吨高位，企业盈利改善，支撑铝价。产业政策与地缘政治影响 贸易政策：美国对半成品铜加征50%关税，引发区域性供需错配，美铜溢价带动全球铜价波动。中国对锑、稀土等战略金属实施出口管制，海外供应链缺口扩大，也对铜铝等工业金属价格产生一定的带动作用。 资源国政策：刚果（金）限制钴出口以垄断定价权，印尼镍矿政策收紧，进一步强化资源稀缺性，影响了铜铝等相关产业链，推动价格上涨。行业景气度与新兴需求增长 绿色转型与高端制造：新能源车带动锂、钴需求，供给侧改革加速高成本产能出清，锂价触底回升。低空经济、人形机器人拉动高端铜合金、钛合金需求，工业金属应用场景拓宽，增加了对铜铝的需求。 传统领域复苏：基建投资，如特高压、电网改造等，支撑铜铝需求，地产链边际改善也提振了工业金属消费。
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