据证券时报报道，截至2025年8月29日，全市场共有817只主动权益基金累计净值在1元以下，处于“潜水”状态。其中，有726只基金成立于2020年至2022年期间，占比超过88%。这三年里，权益市场出现过消费白酒、医药、新能源等极致赛道行情，高位发行的多只大规模“爆款”基金在随后的下跌中受到重创，至今仍未恢复。2025年基金半年报数据显示，和成立时相比，市场高位成立的这些基金，整体规模和持有人均出现明显减少。其中，648只偏股权益基金的规模缩水逾万亿元，持有人户数从5111.53万户下降到2405.36万户，降幅超过50%。例如，景气优选基金的持有人户数从成立时的50.59万户锐减至3.01万户，该基金A份额今年以来上涨逾40%，但成立以来依然录得33.49%的亏损。华南一家头部公募市场负责人表示，2025年以来，公募基金的赚钱效应虽已回来，但本轮行情中市场资金更多偏向被动型基金，特别是ETF，投资者对主动权益基金的信心仍需进一步提升。深圳一家基金公司的市场营销人士则认为，此前高位发行的大规模“爆款”基金净值下跌幅度较大，恢复起来需要相当长的时间，这也对基金公司的投研机制改革提出了新考验。
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