中国境内上市公司上半年实现营收逾35万亿元

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-1 16:19:13

根据中国上市公司协会8月31日发布的《中国上市公司2025年半年度经营业绩报告》，截至2025年6月30日，沪深北三家证券交易所5432家上市公司披露的财务数据显示，上半年境内上市公司合计实现营业收入35.01万亿元，同比微增0.16%。这一数据在全球经济不确定性加剧的背景下展现出结构性韧性，背后蕴含着产业升级、政策驱动和全球化布局的多重逻辑。一、总体表现：营收与利润双改善，新动能加速成长1. 营收增速边际回暖尽管整体增速平缓，但第二季度营收达18.11万亿元，同比增长0.43%，环比增长7.15%，显示经济复苏动能逐步释放。净利润表现更为亮眼，上半年实现3万亿元，同比增长2.54%，增速较上年全年提升4.76个百分点，扭转了此前“增收不增利”的局面。这一改善得益于制造业成本控制、消费需求释放以及科技行业盈利能力提升。2. 研发投入与新质生产力突破全市场研发投入超8100亿元，同比增长3.27%，增速较去年同期提升近2个百分点。113家公司研发投入超十亿元，926家公司研发强度超10%，重点投向人工智能、半导体、新能源等前沿领域。例如，光模块、PCB行业因海外客户订单激增，净利润增速领先；人形机器人行业研发强度超6%，营收与利润实现双位数增长，显示新质生产力正在成为增长核心引擎。二、行业分化：传统产业升级与新兴赛道爆发并存1. 制造业结构性复苏制造业营收、净利润同比分别增长4.73%和7.75%，显著高于全市场平均水平。新能源汽车产业链受益于“以旧换新”政策，上半年净利润增长超30%；家电行业通过智能化转型，营收与利润均增长超9%。此外，船舶制造行业出口交货值同比增长38.6%，上市公司营收与净利润分别增长23.42%和135.33%，反映全球航运周期与中国造船业竞争力的双重红利。2. 消费与科技引领增长文化消费需求释放带动游戏、影视院线行业营收增长，净利润增速超70%；消费电子国产替代加速，行业营收增长24.82%。创业板、科创板、北交所上市公司表现突出，营收增幅分别达9.03%、4.90%、6.08%，其中创业板净利润增速11.18%，远超主板市场，凸显创新企业的活力。3. 全球化布局对冲风险面对美国对等关税冲击，上市公司境外收入达4.9万亿元，同比增长4.5%，占总营收比重连续3年提升。企业通过东南亚建厂、客户协商转嫁成本（FOB模式）等策略，有效降低关税影响。例如，电子设备制造企业通过海外产能转移规避30%以上的关税成本，化工行业则通过新兴市场拓展对冲风险。三、政策与市场：内外合力支撑高质量发展1. 国内政策精准发力 “以旧换新”补贴直接拉动新能源汽车、家电等大宗消费。例如，家电行业通过智能化升级，上半年营收增长9%，其中高端智能家电占比提升至45%。此外，国家重大能源工程推进带动水电、核电上市公司营收增长超4%，清洁能源供给能力持续增强。2. 国际竞争倒逼转型美国关税政策加速产业链重构，上市公司通过“国产替代+产能转移”组合策略应对。半导体行业国产设备采购比例提升至35%，光模块企业在马来西亚、越南新建产能规避关税。这种“技术突围+全球布局”的模式，使中国在全球产业链中的地位从“制造中心”向“创新中心”升级。四、风险与挑战：结构性压力与长期机遇并存1. 短期外部冲击美国对等关税暂缓期将于2025年8月到期，部分出口依赖型行业（如纺织、消费电子代工）仍面临不确定性。但上市公司通过市场多元化（新兴市场占比提升至28%）和技术壁垒（高附加值产品占比超60%），已将直接对美依赖度降至5%以下。2. 长期动能培育研发投入向人工智能、量子计算等前沿领域倾斜，上半年AI相关专利申请量同比增长42%。同时，绿色经济加速渗透，光伏行业通过“反内卷”整合产能，头部企业市占率提升至70%，为后续技术迭代奠定基础。结语35万亿元营收背后，是中国上市公司在全球产业链重构中“危中寻机”的缩影。制造业升级、消费复苏、科技突围构成增长三角，而政策支持与企业韧性则是穿越周期的关键。尽管外部环境仍存变数，但研发投入增长、新质生产力培育和全球化布局的深化，正在为中国资本市场注入可持续发展的内生动力。未来，随着“双循环”战略的持续推进，具备技术壁垒和全球资源整合能力的企业，有望在新一轮产业变革中占据先机。

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