近期，基金经理普遍看好行情向“人工智能+”扩散，这主要是基于政策支持、AI应用商业化落地以及技术发展等多方面因素。以下是具体分析：政策大力支持：8月26日晚间，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求以科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等领域为重点，深入实施“人工智能+”行动。到2027年，率先实现人工智能与六大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。华宝创业板人工智能ETF基金经理曹旭辰分析，该《意见》总体上是一份以下游为核心的整体性政策文件，且关于应用侧的内容要多于算力侧，大数据、互联网、金融科技等诸多板块，或将悉数从中显著受益。AI应用商业化加速：2025年被认为是AI应用商业化开始起量而见规模的关键一年。海外方面，靠AI编程发力的Cursor成为历史上最快达到5亿美元ARR的公司，Anthropic的ARR也在短短半年内从去年底的10亿美元飙升至近40亿美元，OpenAI年内的年化收入已经突破100亿美元。国内方面，快手的可灵AI在推出10个月后ARR突破了1亿美元，字节豆包大模型日均Token使用量增长迅速。基金经理认为，AI正进入商业化闭环的新阶段，应用的起量带动了文本处理最小单元Token的调用量爆发式增长，核心产品年度经常性收入ARR的斜率也明显走陡。算力支撑与技术发展：算力是AI产业的基础，多位基金经理仍然看好算力的长周期趋势，认为算力仍然是AI产业链中确定性更强的方向。例如西部利得基金基金经理吴海健认为，GPT-5在保持模型性能的同时进一步降本，有助于AI应用的继续创新和普及，带动推理需求持续提升，利好相关推理算力厂商。同时，AI技术不断发展，如OpenAI发布的GPT-5系列强化了AI Agent功能，360集团创始人周鸿祎将2025年称为“智能体元年”，认为智能体会成为AI技术应用的主角，这些技术的发展为“人工智能+”的扩散提供了有力支撑。市场投资逻辑转变：随着人工智能产业链进入多周期演化阶段，资金正在回归“可兑现”的配置逻辑，重新梳理具备实际落地能力的投资方向。2025年二季报显示，多家基金公司对人工智能板块进行了加仓，重点聚焦在具备基本面支撑、成长路径清晰的细分领域。相比算力板块，软件应用、端侧硬件等还未有大幅上涨，因此基金经理认为AI行情或进一步扩散到这些领域。
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