行动意见发布，AI投资大时代

xinwen.mobi · 发表于 2025-8-30 12:49:20

随着国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》的发布，中国AI产业正式进入政策驱动的投资爆发期。这一纲领性文件不仅明确了到2030年智能终端普及率超90%、智能经济成为核心增长极的战略目标，更通过“六大行动”构建起覆盖科技、产业、消费、民生、治理、全球合作的全维度发展体系，为资本指明了清晰的投资方向。一、政策红利：从国家战略到地方实践的资本共振此次行动意见的落地呈现出“中央定调+地方放量”的鲜明特征。中央层面提出到2027年实现AI与六大领域深度融合，智能经济核心产业规模快速扩张；地方则迅速跟进，杭州计划组建超1000亿元AI产业基金，成都、天津等地同步设立专注“投早、投小、投硬科技”的创投基金。这种政策组合拳形成了三重资本激励机制：通过容错免责机制降低国资投资风险，如杭州允许“高风险、非共识”项目申报；依托“3+N”基金群撬动社会资本，深圳龙岗区甚至出现村集体出资3亿元设立AI创投基金的创新实践；更通过税收优惠和投贷联动等工具，引导耐心资本长期布局。政策聚焦的“硬科技”方向尤为值得关注。文件明确突破AI芯片、存算一体等核心技术，推动国产深度学习框架与产业绑定。这直接利好寒武纪、海光信息等国产芯片企业，以及百度PaddlePaddle等开源生态参与者，这类企业正成为政策红利的直接受益者。二、产业链机遇：算力筑基与场景爆发的双轮驱动AI投资已形成“上游算力-中游模型-下游应用”的全链条机会格局。在算力基础设施领域，液冷技术因单芯片价值量突破1000美元，成为比PCB更具增长潜力的细分赛道，英维克、申菱环境等企业股价持续走强。光模块领域虽面临技术路线切换冲击，但中际旭创、新易盛等企业通过抢单博通单模芯片订单实现市场份额提升，展现出国产企业的技术韧性。中游模型层正迎来“开源+闭源”并行发展期。DeepSeek等国产大模型与华为云、阿里云深度融合，推动AI能力向千行百业渗透。政策鼓励的科学大模型建设，更催生了AI在新药研发（如与恒瑞医药合作实现3个月完成靶点验证）、材料科学（航空发动机材料研发周期缩短70%）等领域的突破性应用，这类“AI+科研”场景将成为资本新风口。下游应用的爆发则呈现“消费级+产业级”双线并行特征。消费端聚焦智能网联汽车、AI手机等新一代终端，政策目标推动其普及率三年翻倍；产业端则以智能制造为核心，工业软件、智能装备和供应链协同成为投资热点，预计将带动制造业全要素生产率提升15%-20%。三、全球竞合：国产替代与生态突围的战略选择当前AI投资已进入全球资源争夺阶段。美国通过5000亿美元“星际之门计划”构建算力、算法、数据霸权，欧盟则以1090亿欧元投资打造本土生态。在此背景下，国内投资呈现出“双主线并行”策略：一方面把握英伟达供应链机会，通过中际旭创、工业富联等企业分享北美算力扩张红利；另一方面加码国产替代，万通发展的Pcie Switch、艾布鲁参股的中昊芯英芯片等标的持续获得资本青睐。这种战略平衡在产业链各环节均有体现：芯片领域既要跟踪台积电Blackwell系列量产进度，也要关注壁仞科技等国产GPU的突破；框架层面既需对接微软Azure等国际生态，也要扶持MegEngine等自主体系。政策推动的“数据沙盒”试点，则为医疗、金融等敏感领域的AI应用提供了合规化路径，加速技术商业化进程。四、风险与理性：穿越泡沫的投资逻辑尽管AI投资热潮涌动，但市场已开始显现理性筛选特征。机构资金从追逐概念转向关注“技术闭环+盈利验证”，那些能展示清晰商业化路径的企业更受青睐。例如AI医疗领域，能实现基层诊疗效率提升30%以上的辅助诊断系统，较单纯技术炫技的项目更易获得资本认可。潜在风险同样不容忽视：算力过剩可能引发GPU价格波动，大模型训练成本高企导致盈利周期拉长，国际技术壁垒加剧供应链风险。投资者需建立动态评估框架，既要跟踪政策落地进度（如地方基金实际出资节奏），也要关注技术迭代（如光模块从多模向单模切换的影响），更要警惕估值泡沫——当前部分AI企业PS倍数已远超互联网泡沫时期水平。这场AI投资大时代的序幕才刚刚拉开。随着“人工智能+”行动的深入实施，那些既能扎根技术创新（如芯片、框架），又能深耕场景落地（如工业、医疗）的企业，将成为穿越周期的核心资产。资本在分享技术革命红利的同时，更需保持战略定力，在政策导向与市场规律之间找到平衡，方能在这场算力与智能的竞赛中占据先机。

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