葛兰、谢治宇、傅鹏博等基金经理调仓情况揭晓

xinwen.mobi · 发表于 2025-8-30 09:26:33

根据2025年二季度最新披露的基金持仓数据及市场动态，葛兰、谢治宇、傅鹏博三位基金经理的调仓策略呈现出鲜明的行业聚焦与结构性调整特征，以下从具体操作、行业逻辑及市场影响三个维度展开分析：一、葛兰：医药赛道的深度聚焦与风险暴露作为中欧医疗健康混合（003095）的基金经理，葛兰在二季度延续了对医药板块的超配策略，但持仓结构出现显著分化。数据显示，该基金在二季度增持了新诺威（增持1391.78万股）、信立泰等创新药及消费医疗标的，同时维持对药明康德、康龙化成等CXO龙头的重仓配置。从行业分布看，基金权益仓位高达94.04%，其中制造业占比64.58%、科学研究服务业占比23.54%，前十大重仓股均为医药企业。调仓逻辑与市场影响：1. 创新药产业链押注：葛兰对新诺威（咖啡因龙头转型创新药）的大幅增持，反映出其对“消费+医药”跨界赛道的看好。与此同时，基金在二季度录得35.43亿元的已实现亏损，主因部分高估值CXO企业估值回调及集采政策扰动。2. 投资者信任危机：二季度A/C类份额合计净赎回超12亿份，显示基民对长期业绩的不满。尽管短期净值跑赢基准（A类5.80%、C类5.58%），但过去三年净值缩水超38%，长期风险集中问题凸显。3. 政策与行业博弈：第十一批国家药品集采框架延续，叠加科创板“第五套标准”重启预期，葛兰在季报中强调“看好全球合作深化与重要临床数据披露”，但需警惕创新药出海进度不及预期的风险。二、谢治宇：周期与科技的平衡术兴全合润混合（163406）在二季度的调仓动作体现了谢治宇对“周期复苏+科技成长”的双重布局。基金增持巨化股份（第一大重仓股）、晶晨股份（半导体设计），同时新进蓝思科技（消费电子），减持海大集团（农业）。从持仓结构看，制造业占比超80%，其中化工、电子、机械等周期板块权重提升。策略解析与市场信号：1. 周期品价值重估：巨化股份的增持与其氟化工产能扩张及制冷剂配额红利密切相关，谢治宇在季报中提到“关注供需格局改善的化工细分领域”。此外，蓝思科技的加入或与消费电子复苏预期有关。2. 科技股的选择性布局：晶晨股份作为智能芯片设计龙头，受益于AIoT设备渗透率提升，而鹏鼎控股（PCB龙头）的持仓不动则反映其对AI算力硬件需求的长期看好。但需注意，基金A类份额净值增长率（0.64%）跑输业绩比较基准（1.44%），显示周期股短期波动较大。3. 规模与流动性管理：二季度A类份额净赎回5.18亿份，谢治宇通过增持高股息周期股（如巨化股份股息率3.2%）来稳定净值，同时保留科技弹性仓位以应对市场风格切换。三、傅鹏博：高景气赛道的守正出奇睿远成长价值混合（007119）在二季度保持90%以上的股票仓位，重点布局电子（PCB产业链）、互联网科技、精密制造及医药板块。具体操作包括：增持沪电股份（PCB龙头）、恒生科技指数成分股，减持传统能源标的，并新增创新药及AI医疗标的配置。行业逻辑与风险控制：1. 科技制造的深度绑定：傅鹏博对PCB产业链的加码（如沪电股份）直接受益于AI服务器需求爆发，其在中报中提到“企业盈利弹性显现，市值出现大幅上升”。同时，港股互联网公司的配置（如腾讯控股）旨在捕捉估值修复与业绩复苏的双重机会。2. 医药板块的结构性机会：基金新增的医药持仓聚焦创新药（如ADC药物研发企业）及AI医疗（如影像诊断数字化），与葛兰的全产业链布局形成差异。傅鹏博强调“通过中报评估已有持仓公司的经营现状”，显示其对个股基本面的严苛要求。3. 安全边际的坚守：尽管科技股占比提升，但傅鹏博通过减持估值透支的标的（如部分新能源公司），并增持自由现金流稳定的高股息标的（如中国移动），平衡组合风险。基金二季度净值增长率跑赢基准，显示其“高景气+低波动”策略的有效性。四、市场启示与投资者策略1. 行业集中度风险：葛兰的医药持仓、傅鹏博的科技仓位均面临单一行业波动放大的风险，投资者需评估自身风险承受能力。2. 风格切换应对：谢治宇的周期+科技组合、傅鹏博的“硬科技+港股”布局，提示关注政策催化（如AI产业扶持、地产纾困）与全球流动性变化（美联储降息预期）。3. 长期持有价值：尽管短期赎回压力较大，但睿远成长价值混合过去三年年化收益4.18%，显著优于同类平均，显示傅鹏博的“深度研究+长期持有”策略仍具生命力。综上，三位基金经理的调仓动作折射出当前市场的结构性机会与挑战：医药板块需等待创新药出海突破，科技制造依赖全球供应链复苏，周期股则博弈经济政策力度。投资者可结合自身风险偏好，重点关注高景气赛道的龙头标的及基金经理的动态持仓调整。

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