在美联储主席鲍威尔释放“鸽派”信号后，市场对9月降息预期急剧升温，这对部分龙头商品价格走势产生了重要影响。以下是具体分析：黄金：黄金对实际利率高度敏感。当美联储降息预期升温时，实际利率可能下降，持有黄金的机会成本降低，其保值和避险属性凸显，会显著利多黄金。例如，在过去美联储降息周期中，黄金价格往往会迎来上涨。如2001年3月至2003年2月，随着美联储的降息，黄金价格从256美元/盎司涨至382美元/盎司，涨幅高达49%。铜：铜常被视为“经济晴雨表”，对全球经济增长预期高度敏感。降息通常会刺激经济增长，带动建筑、制造业、电力设备等关键领域的下游需求增加，进而对铜价形成支撑。此外，铜具有较强的金融属性，对美元走势较为敏感，降息可能会导致美元走弱，也会对铜价产生一定的利多影响。原油：原油对利率也较为敏感，但其传导机制较为复杂。一方面，经济走弱会导致原油需求放缓；另一方面，在美联储降息周期下，利率和美元的下行会对油价形成支撑。同时，原油的供应端扰动较大，“欧佩克+”政策、地缘局势等因素也是影响原油供给的主导因素。农产品：相对来说，农产品对利率的直接敏感性最低。农产品价格主要受供给端因素，如天气、政策等驱动，而利率的影响则主要通过生物燃料需求和生产成本等渠道间接体现。
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