8月26日生猪养殖板块早盘上行，养殖ETF（159865）盘中大涨超3%，资金持续布局，连续5日净流入超3亿元。养殖ETF（159865）含“猪”量高，规模居同类产品第一，截至2025年8月25日，其规模为46.80亿。养殖ETF（159865）领涨两市的原因主要有以下几点：政策利好：2025年以来，国家发改委等部门针对生猪行业持续低迷及市场波动问题，出台了一系列产能调控政策，核心内容聚焦于能繁母猪存栏量压减和二次育肥行为规范两方面。政策旨在通过源头调控稳定市场预期，减少投机性操作，促进行业供需平衡和健康发展，养猪行业盈利周期有望延长，提升了市场对养殖ETF的信心。业绩改善：随着2024年生猪市场行情回暖，上市猪企业绩逐步改善。例如牧原股份预计2025年上半年净利润达102亿至107亿元，同比增长超11倍，行业乐观情绪抬头，吸引资金流入养殖ETF。成本优化：近三年的下行期倒逼生猪养殖行业产能出清和成本优化，叠加饲料价格下行以及防疫效率提升，出栏成本进入快速下降通道。以具有规模化优势的行业龙头为例，其完全成本降至每公斤约13元，即使未来猪价周期波动逐渐收敛，头部猪企仍有一定的利润空间，这也为养殖ETF的上涨提供了支撑。避险属性：美国关税政策加剧全球贸易不确定性，资金加速流向以内需为主导的刚需行业。农业板块具有避险属性，在全球政策充满不确定性的情况下，农业作为民生基础产业，受政策托底明确，成为“避风港”，养殖ETF也因此受到资金关注。养猪行业的“反内卷”主要是因为当前生猪行业存在产能过剩的核心矛盾。2018年非洲猪瘟后全国各地盲目扩产，大量资本纷纷入局，导致2021年生猪行业步入“寒冬”，此后几年生猪价格持续震荡下行。2025年上半年，全国生猪出栏36619万头，同比增长0.6%，二季度末，全国能繁母猪存栏量4043万头，仍处于产能调控绿色合理区域的上限，市场存在供需失衡矛盾，生猪头均盈利不足30元，中小养殖户陷入深度亏损。为了解决这些问题，国家出台了一系列“反内卷”政策，倡导行业减母猪、控二育、降体重，从源头引导行业降速提质，化解产业的供需矛盾。例如，5月底相关部门开会引导养殖行业将生猪出栏体重降到120公斤左右，限制二次育肥；6月上旬，农业农村部召开生猪生产调度会，提出将对全国能繁母猪存栏量调减100万头左右，降至3950万头；7月17日，农业农村部再次强调加快淘汰低产母猪和弱仔猪，适应性调整产能，促进供需均衡。
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